Corso di studio in Economia

CORPORATE FINANCE

CORPORATE FINANCE

Anno accademico 2021/2022

Sommario insegnamento

• Obiettivi formativi
• Risultati dell'apprendimento attesi
• Modalità di insegnamento
• Modalità di verifica dell'apprendimento
• Programma
• Testi consigliati e bibliografia
• Strumenti didattici

Obiettivi formativi

Educational Objectives

The course aims to provide students with the basic theoretical, technical and scientific background to work as a professional in the finance division of a company or in an investment bank. In this sense, the course will allow students to integrate the overall skills acquired in the three-year course of study through the understanding of the models of corporate finance, the ability to propose solutions to the financial problems of the company, the ability to apply methodologies, criteria and techniques developed in the discipline to real business situations that require the taking of decisions proper to finance. The course therefore completes the technical preparation of the bachelor's degree by providing knowledge of the fundamentals of corporate finance.

Il corso si prefigge di fornire agli studenti il bagaglio teorico, tecnico e scientifico di base per lavorare come professionista nella divisione finanza di un’impresa o in una banca d’affari. In questo senso, il corso potrà consentire agli studenti di integrare le competenze complessivamente acquisite nel percorso di studi triennale mediante la comprensione dei modelli della finanza d’azienda, la capacità di proporre soluzioni ai problemi finanziari dell’impresa, la capacità di applicare metodologie, criteri e tecniche sviluppate nella disciplina alle reali situazioni aziendali che richiedono l’assunzione di decisioni proprie della finanza. Il corso dunque completa la preparazione tecnica della laurea triennale fornendo una conoscenza dei fondamenti della finanza aziendale.

Risultati dell'apprendimento attesi

Expected Learning Outcomes

Knowledge and ability to understand - the course aims to provide students with the technical and conceptual tools to understand: the functioning of the valuation of corporate investment decisions, the principles of corporate working capital management, the statistical tools for measuring the return and risk of shares, the fundamentals of the theory of portfolio choices, the functioning of the Capital Asset Pricing Model (CAPM), the theory of financial structure choices of companies and its direct implications, the principles for determining the cost of capital, the fundamentals for the valuation of shares and for the valuation of companies, the mechanisms for distributing the value created by a company to its shareholders.

Ability to apply knowledge and understanding - the course aims to make students able to apply tools, methodologies and models of corporate finance to real cases in which will be proposed by the instructor the resolution of business problems concerning: the valuation of investment projects; the choice among investment projects; the conversion of earnings into free cash flows; the calculation of the company's net working capital and its monetary cycle; the measurement of the return (historical and expected) and the risk (historical or expected) of a share or a portfolio of shares; the application of the Capital Asset Pricing Model (CAPM) to estimate the cost of equity of a firm; the determination of the price of a share; the application of the financial method for the valuation of companies.

Autonomy of judgment - students will be able to develop the critical mind necessary to: evaluate the validity of the fundamental financial decisions undertaken by companies and the consequences/implications of these decisions (problems, exercises and case studies inspired by company reality will be proposed); interpret the main phenomena of corporate finance; formulate original solutions to recurrent problems in corporate finance.

Communication skills - the attendance of the course will allow students to master the basic technical language and jargon of corporate finance and to present the "problem solving" typical of corporate finance in front of their peers and / or management of a company.

Ability to learn – the attendance of this course will enable students to contextualize the fundamentals and basic tools of corporate finance within the general framework of business economics and business strategy, learning to link concepts, methods and tools of these three strongly interrelated disciplines in the development of appropriate responses to problem solving that companies encounter in the ordinary course of their business activities.

Conoscenza e capacità di comprensione - il corso si prefigge di fornire agli studenti gli strumenti tecnico-concettuali per comprendere: il funzionamento della valutazione delle decisioni di investimento aziendali, i principi della gestione del capitale circolante aziendale, gli strumenti statistici per la misurazione del rendimento e del rischio delle azioni, i fondamenti della teoria delle scelte di portafoglio, il funzionamento del Capital Asset Pricing Model (CAPM), la teoria delle scelte di struttura finanziaria delle imprese e le sue dirette implicazioni,  i principi per la determinazione del costo del capitale, i fondamenti per la valutazione delle azioni e per la valutazione delle aziende, i meccanismi per la distribuzione del valore creato da un’azienda ai propri azionisti

Capacità di applicare conoscenza e comprensione – il corso si prefigge di rendere gli studenti capaci di applicare strumenti, metodologie e modelli della finanza aziendale a casi reali in cui sarà proposta dal docente la risoluzione di problemi aziendali concernenti: la valutazione di progetti di investimento; la scelta tra progetti di investimento; la conversione degli utili in flussi di cassa; il calcolo del capitale circolante netto aziendale e del relativo ciclo monetario; la misurazione del rendimento (storico e atteso) e del rischio (storico o atteso) di un’azione o di un portafoglio di azioni; l’applicazione del Capital Asset Pricing Model (CAPM) per la stima del costo del capitale proprio (equity) di un’azienda; la determinazione del prezzo di un’azione; l’applicazione del metodo finanziario per la valutazione di aziende.

Autonomia di giudizio – gli studenti, frequentando il corso, saranno in grado di sviluppare lo spirito critico necessario per: valutare la validità delle decisioni fondamentali di finanza intraprese dalle aziende e le conseguenze/implicazioni di dette decisioni (saranno proposti in tal senso problemi, esercizi e casi studio ispirati alla realtà aziendale); interpretare i principali fenomeni di base della finanza d’azienda; formulare soluzioni originali a problematiche ricorrenti nella finanza aziendale.

Abilità comunicative – la frequenza del corso consentirà agli studenti di padroneggiare il linguaggio ed il gergo tecnico di base della finanza d’azienda e di presentare la “risoluzione di problemi” tipici della finanza aziendale di fronte ai propri peer e/o al management di un’impresa.

Capacità di apprendimento – la frequenza del corso consentirà agli studenti di contestualizzare i fondamenti e gli strumenti di base della finanza aziendale nell’ambito generale dell’economia d’azienda e delle strategie delle imprese, imparando a collegare concetti, metodi e strumenti di queste tre discipline fortemente interconnesse nello sviluppo di risposte adeguate alla risoluzione dei problemi che le aziende incontrano nell’ordinario svolgimento delle proprie attività di business.

Modalità di insegnamento

Teaching methods

Lectures of a total duration of 48 hours (6 CFU), held in the classroom with the aid of slides. There will also be exercises and application labs based on the use and learning of Microsoft Excel, as well as STATA and SPSS econometric software.

Lezioni frontali della durata di 48 ore complessive (6 CFU), che si svolgono in aula con l’ausilio di slides. Sono previste anche esercitazioni e laboratori applicativi basati sull’utilizzo e l’apprendimento di Microsoft Excel, nonché dei software econometrici STATA e SPSS.

Modalità di verifica dell'apprendimento

Methods of verification of learning

Written exam composed of 22 questions (exercises and theory) with multiple answers. The exam will take place in the computer room. Duration: 1 hour.

Esame scritto composto da 22 domande (esercizi e teoria) con risposta multipla. L’esame si svolgerà in aula informatica. Durata: 1 ora.

Programma

COURSE PROGRAM

- The role of corporate finance in the economy of the enterprise and the role of the financial manager.

- The time value of money.

- The law of one price

- Evaluation of investment decisions (capital budgeting techniques)

- Management of the company's working capital

- The performance (return) and risk of shares and the statistical tools used to measure them.

- The theory of portfolio choices

- The Capital Asset Pricing Model (CAPM)

- The financial structure choices of firms

- The estimation of the cost of capital

- Stock valuation

- Introduction to company valuation

- Value distribution to shareholders: dividend policy and share repurchases

PROGRAMMA DEL CORSO

- Il ruolo della finanza aziendale nell'economia dell'impresa e il ruolo del financial manager (direttore finanziario).

- La distribuzione temporale dei flussi e il valore finanziario del tempo.

- La legge del prezzo unico

- La valutazione delle decisioni di investimento aziendali

- La gestione del capitale circolante aziendale

- Il rendimento e il rischio delle azioni e gli strumenti statistici di loro misurazione.

- La teoria delle scelte di portafoglio

- Il Capital Asset Pricing Model (CAPM)

- Le scelte di struttura finanziaria delle imprese

- La stima del costo del capitale

- La valutazione delle azioni

- Introduzione alla valutazione d'azienda.

- I meccanismi di distribuzione del valore: la politica dei dividendi e gli acquisti di azioni proprie

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